来源：投资中国网 [作者：代松阳]

    　海纳亚洲投资副总裁刘一昂的VC生涯已经进入了第5个年头。回想起刚入行时的阶段，刘一昂觉得，如今的VC行业生态跟此前相比，已不可同日而语。

　　2010年他刚入行那会，市面上几乎都是个人天使，第一家比较成功的机构化天使险峰华兴才刚成立时间不长，VC仍是一个典型的买方市场，资本的 稀缺性意味着那是一个消费创业者的年代，“VC大多强势，一个案子从接触到投资，往往会拖上好几个星期乃至好几个月”，而现如今VC和创业者的地位则完全 大逆转：好的创业者再也不乏资本追求者，项目稍一犹豫可能就被同行抢下，termsheet从各种条款堆叠的厚厚一沓变成薄薄几页纸。

　　但在刘一昂眼里，市场的冷热变化并无法改变创业投资的本质规律。正如当前“僧多粥少”市场环境，钱多了让创业变得更容易，但却无法让创业成功变得更容易。

　　“这就像一场马拉松比赛，你的目标如果是进前5，到底有100个人参加还是有1万个人参加，和你的目标本质相比，并没有太大差别。”

　　投资亦如是。入行至今，刘一昂经历过“全民PE”后期盛宴，也体验过IPO关闸的全行业萧条，在他看来，不管环境冷热如何变化，投资本质并未变，依然是个选择生意，“你需要做的只是不断修炼自我，在合适的时间，抓合适的趋势，投合适的公司”。

　　投资入道“四步曲”

　　从最初入行在一家VC机构，到2012年进入联创策源，再到去年加盟海纳亚洲，刘一昂将自己的投资进阶之旅分为4个阶段。

　　第一阶段是视野拓展期，从懵懂起步开始，向资深同行学习经验，大量接触和观察项目，这是投资入道的必经过程;

　　第二阶段在于时间积累，在看了成百上千个项目之后，开始用发展眼光感悟企业从天使轮到B轮、C轮过程的每个节点，只有通过前后验证式的长期跟踪，才能建立起对所在细分行业的持续性经验判断;

　　第三便是实操阶段，开始真正投出项目。没有任何人从一开始就能持续命中项目，即便如雷军、徐小平、红杉、经纬这些出色的个人和机构，前期也都是大把失败案例做铺垫。在刘一昂看来，投资本身就是赌概率，失败并不可怕，投资之后的复盘才是关键，“当你投出8-10家企业，你所收获的实操经验和复盘积累是非常珍贵的。”

　　第四阶段是入道期。行业理解更深刻，接触面更广，可出手机会更多，投什么、如何投，开始拥有总结性认知，在投资策略上形成一套适合自己的战术打法，这时候也是开始出成绩的阶段。刘一昂认为，他现在才刚刚进入这个阶段。

　　一些新人常会问他一个问题，一开始到底从哪个投资阶段切入更适合后续发展?在他看来，越往后期，从初学者到实操项目，中间跨度越大，也需要更多耐心，往往要忍受长时间付出却没有回报的磨练期，A轮靠前的阶段入行则相对容易，但失败率也更高。

　　幸运选中潜力赛道

　　刘一昂每年不会投太多项目。在他看来，每个人精力有限，管理半径就那么宽，覆盖面一旦过广，市场噪音就会变大，会影响投资人对行业的认知判断。对于喜欢深耕行业的他来说，每年2-3家A轮和1-2家B轮，算是比较平滑的节奏。

　　刘一昂认为自己很幸运。入行初期，恰逢PC时代向移动迁徙的大潮初期，从一开始就选择了一个潜力巨大的赛道，彼时他瞄准移动互联网和社交2大领 域深耕，很快投出了微爱、胡莱三国两个当时表现都算不错的项目。这给了他足够的投资信心，“如果前两个项目都挂了，后续可能就比较危险。”

　　基于移动化和社会化在各个领域蔓延的思路，刘一昂此后又挖掘了社会化营销类企业微众传媒。2013年之后，移动爆发性增长红利基本结束，刘一昂 的投资方向也随之调整，目前他主要在看的只要是互联网金融、消费升级、O2O几个领域。比如互联网金融领域，他投出了拍拍贷、闪银2家优质企业;消费升级 领域投资了HeyJuice。

　　尤其互联网金融领域项目，刘一昂几乎把市面上所有项目都看了个遍。他的判断逻辑是，近年宏观经济整体下滑，企业经营状况普遍不佳，还款能力容易 出问题，因此，跟企业贷业务相关的互联网金融项目，刘一昂选择谨慎对待，更倾向于选择相对更安全的个人信贷业务类项目。拍拍贷、闪银皆属此类。

　　拍拍贷+闪银：互联网金融拓荒者和送水工

　　拍拍贷是刘一昂很早就在跟踪的项目，从A轮开始看到C轮，直到今年初拍拍贷C轮融资时，他才选择进入。当被问到为何不在A轮时便直接杀入，刘一 昂的回答是：“确定性”，在他看来，不投一家公司有千万种理由，投一家公司一个理由就足够，他要保证对行业趋势和公司未来发展的信心足够强大，强大到支撑 他做出一定要投的决定。

　　刘一昂排斥机会主义，“哪儿热就往哪儿扎，捞一票的心态”，他更喜欢踏实稳健型的创业者，喜欢能够屏蔽喧嚣和噪音探究商业本质的人，拍拍贷创始人张俊和顾少峰无疑就是这种类型。

　　在互联网金融还是一片洪荒的2007年，张俊、顾少峰和他的创始团队便以首家P2P拓荒者的姿态开始深耕，从熟人业务起家，到放弃线下审核制 度，借助银行信用体系，再到研发自己的纯线上风控模型，期间数次公司遭遇发展低谷，又顽强转型调整绝处逢生，刘一昂觉得，创始团队这股不服输和坚持的信 念，是最易成事的创业人格特征。

　　如今的拍拍贷，已经发展成为服务用户最多、数据量最大、风控模型最完整的线上P2P平台。基于大数据技术，经过7年的时间积累，拍拍贷建立的“18个信用评估模型、2000多个维度”的纯线上风控体系，已经成为它最大的竞争壁垒。

　　在刘一昂看来，互联网金融并不是一个能够短期催肥的行业，没有底层的技术积累和风控的时间迭代，过度追求短期规模上量的行为非常危险，一旦遭遇行业周期性挫折，很可能遭受灭顶之灾。

　　如果说拍拍贷是穿越行业晦暗初期，凭借星星之火逐渐燎原，闪银则是在大量企业杀入互联网金融领域淘金时，选择了给P2P“送水”的角色。闪银通 过数据挖掘和机器学习技术，识别用户提交信息，并通过用户网上产生的海量社交和关联信息，对用户全面信用评估，指导互联网金融企业针对性设计额度。以此帮 助用户简化审批流程、降低违约风险和资金交易成本。

　　在刘一昂看来，金融对征信要求非常高，企业付费意愿强。尤其信息大爆炸时代，不仅互联网金融投资，包括租房、求职、租车等在内的用户大量网上消 费行为，都需要准确的信用评估和背书，从这个角度，主打大数据信用评估系统的闪银，未来想象空间非常巨大。这也是刘一昂今年年初选择在闪银B轮融资时点进 入投资的原因。截止2015年初，闪银的累计用户已经达到800万。

　　刘一昂的投资小贴士：

　　公司：海纳亚洲

　　职务：投资副总裁

　　投资阶段：A轮、B轮、C轮

　　投资领域：TMT互联网金融O2O

　　投资风格：务实但勇于冒险，尊重自然规律，回归商业本质

　　投资案例：微爱、拍拍贷、闪银、胡莱三国、微众传媒、安纳西游戏、铁皮人、赞那度、HeyJuice