根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，截至2015年6月30日，新三板市场挂牌公司总数2637家，环比上涨67.75%，总股本1277.02亿股，环比上涨93.97%，总市值11,933.69亿元，环比上涨159.91%，整体市场平均市盈率达到48.51，环比上涨37.54%。

 

　　新三板定增市场热度持续上涨，2015年上半年完成发行企业数量总计742家，平均每月增长率达37.4%，定向募集金额总计317.5亿元，已超过2014年全年募集金额132.1亿元。制造、IT两大行业仍旧引领新三板市场，地位不可撼动。

 

　　新三板整体规模稳步增长，近2月略有下滑

 

　　根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，截止至2015年6月30日，新三板市场挂牌公司总数2637家，环比上涨67.75%，总股本1277.02亿股，环比上涨93.97%，总市值11,933.69亿元，环比上涨159.91%，整体市场平均市盈率达到48.51倍，环比上涨37.54%，整体趋势呈上升状态（见图1）。今年上半年总市值已远超2014年全年的6492亿元，新三板市场以她的优越性赢得了企业和投资者们的高度关注和参与。

 

　　就今年上半年来看，新三板市场挂牌公司总股本依旧在稳步增长，每月增长率保持在8.8%以上，然而总市值在6月期间减少了4.5%，同时整个市场的平均市盈率在5月和6月期间分别降低了14.1%和12.3%（见图2）。

 

　　市场下滑的部门原因在于证监会于今年4月加强对新三板的规范力度，严查新三板违规交易，使异常价格成交大幅减少，从4月中旬开始新三板市场交投活跃度有所回落，主要原因还是由于A股市场的“暴跌”也波及到新三板市场。但从长期看，市场监管的加强和交易行为的规范，有利于进一步提升新三板价格发现功能和运行质量，促进市场健康发展。新三板市场热度将会继续稳步上升。

 

　　2015年上半年，新三板新增挂牌企业总计1071家。根据投中研究院统计，从地域分布来看，江苏省以166家牢牢占据榜首，广东省以142家的数量排在第二，浙江省和山东省所属企业数量同为99家并列第三名，北京市所属企业数量以83位居第五。分别占比15.50%、13.26%、9.24%、7.75%。从行业分布来看，制造业以417家占据首位，IT以198家紧随其后位列第二，分别占比39%，18%（见图3、图4）。

 

　　从企业营收来看，2015年6月，齐鲁银行、众源新材和福达合金分别以35.31亿元、21.93亿元和9.69亿元位列营收排行榜的前三位。其中，齐鲁银行股份有限公司（832666.OC）是山东省成立的首家地方性股份制商业银行，并于今年6月29日成为新三板首家成功挂牌的城市商业银行；安徽众源新材料股份有限公司（832582.OC）致力于高精度紫铜系列带材的研发、生产、销售和服务；福达合金材料股份有限公司（832675.OC）致力于铆钉触头、片状触头、粉冶触头、异形触头、触头元件、银合金线材、钎焊料七大系列产品制造（见表1）。

 

　　新三板定增市场热度持续上涨，机构参与度有所回落

 

　　2015年定增市场可谓是异常火爆，整体呈现出稳步增长的趋势。根据投中研究院统计，从定增披露市场来看，单6月一个月之内，就有827家企业推出增发预案，环比增长97%，预募集金额达到583.6亿元，环比5月188.2亿元增长210.1%，创历史新高。而从定增完成市场来看，2015年上半年完成发行企业数量总计742家，平均每月增长率达37.4%，定向募集金额总计317.5亿元，已超过2014年全年募集金额132.1亿元。上半年从1月的14.9亿元增长到6月的95.6亿元，增长幅度达542%，平均每月增长率66.7%（见图5）。

 

　　就参与企业定增的VC/PE机构来看，2015上半年总计283家，占总定增企业数量的38%，机构融资金额50.79亿元，占定增总额的16%。而就整体形势来看，VC/PE机构参与企业定增规模虽略有上升，却跟不上定增市场的上涨趋势，机构参与企业定增募集金额占市场份额由1月34.09%下降到6月10.24%，下滑趋势明显（见图6）。

 

　　机构参与数量下降的主要原因还是由于月中A股的“暴跌”效应传导至各个周边市场，其中新三板就是其中之一。公开数据显示自6月15日以来，上证指数累计跌幅达32.11%，而三板成指和三板做市指数分别下跌25.19%、32.45%，后两者较今年的最高峰时期最高跌幅已达38.91%、54.34%。尽管定增市场出现了大批挂牌企业“逆势”发行，究其原因不难发现大多企业的交易方式仍为协议转让，受市场下跌的影响并不明显。虽然定增市场的活跃度体现出企业对融资的庞大需求，但是随着市场的调整，机构投资者便有所顾虑，更多的回归理性与本质。

 

　　就机构参与定增案例数量的行业分布来看，上半年制造业、IT和医疗健康分别以28%、19%、9%占比位列前三（见图7）。

 

　　就机构参与定增案例规模的行业分布来看，上半年制造业以23%占比位列第一位，IT和金融均以13%占比紧随其后，并列二三名（见图8）。投资者对制造业和IT的高度关注表明了“互联网+”的成功实施，以“互联网+”为核心的信息技术具有高渗透性、带动性、倍增性、网络性和系统性的特点，推动了传统制造业和新兴产业的建设和发展，制造业和IT的发展势头无可阻挡。重大投资案例方面，海鑫科金获久银投资注资22380.56万元、汉博商业获金石投资注资8046.72万元和圣泉集团获格隆创业注资6896.58万元位列2015年6月机构参与投资重大案例前3名（见表2）。

 

 

　　做市商齐鲁榜首地位不变，东方证券异军突起

 

　　根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，截止2015年6月底，新三板做市企业数量2044家，做市成交量238,810,240股，做市成交金额2,469,227,918元。其中做市企业数量方面，齐鲁证券、国信证券和广州证券分别以132家、82家和76家位列前三名；做市成交方面来看，齐鲁证券以15.54%的成交量占比位列第一，东方证券异军突起，以15.7%的成交金额占比位列成交金额榜首。

 

　　政策热点：《挂牌公司股票发行审查要点》发布

 

　　5月29日，全国中小企业股份转让系统发布了《挂牌公司股票发行审查要点》等4个文件，旨在为进一步提高全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票发行备案审查的效率，提高服务质量。

 

　　其中《审查要点》和《文件模板》规范了股票发行备案的流程，《常见问题解答》就新三板市场中关注最多的“股份支付”问题给予了明确的解答，《审查进度表》进一步提高了备案审查的透明度。这4个文件的发行使得新三板公司股票发行备案审查进一步规范化，标准化，提高了工作效率和服务质量。

 

　　重大事项一：证监会加强对新三板规范力度

 

　　证监会新闻发言人邓舸于6月19日表示，近期证监会加强对新三板市场主体交易行为规范力度、严厉打击内幕交易和操纵市场等违法违规现象，使异常价格成交大幅减少。从4月中旬开始新三板市场交投活跃度有所回落。但从长期看，市场监管的加强和交易行为的规范，有利于进一步提升新三板价格发现功能和运行质量，促进市场健康发展。

 

　　下一步，在交易制度方面，证监会拟协调新三板完善做市转让业务规则，引入非券商机构参与做市业务，优化协议转让管理方式，提高交易规范程度，推进市场分层，实现差异化管理。在融资制度方面，证监会将推动新三板适时推出优先股、公司债券和证券公司股票质押式回购业务等融资工具，拟定资产证券化业务规则，进一步拓宽挂牌公司融资渠道，完善市场功能。

 

　　重大事项二：新三板迎来首家城商行挂牌

 

　　齐鲁银行股份有限公司6月29日在全国股转系统公司敲钟挂牌，成为新三板上首家成功挂牌的城市商业银行，挂牌同时，齐鲁银行拟定向募资15亿元。目前齐鲁银行总股本为23.69亿股，挂牌后将采用协议转让方式交易。

 

　　此次齐鲁银行成功挂牌新三板，也是A股暂停城商银行上市八年来城商银行第一次成功对接境内资本市场。齐鲁银行董事长王晓春说，“新三板将为中小商业银行提供快速、可持续的融资便利，其服务于中小微企业的定位，与齐鲁银行的服务群体高度吻合，有助于银行对接全国中小微企业。”